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中信建投:数据喜忧参半 压力逐步显现

2019-12-04 03:49:09来源:励志吧0次阅读

中信建投:数据喜忧参半 压力逐步显现 2016-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

第一,投资累计增速回升,当月增速回落。1-10月份固定资产投资累计同比增长8.3%,回升0.1个百分点;其中民间投资增速2.9%,回升0.4个百分点。但当月投资同比增长8.8%,回落0.3个百分点;其中,基建、制造业、房地产投资分别增长15.3%、2.8%与13.5%,前两项分别回落0.3与2.3个百分点,房地产投资增速回升5.7个百分点。

第二,房地产当月销售增速放缓。十月商品房销售面积累计同比增速26.8%,较上月略降0.1个百分点;当月销售增速26.4%,较上月大幅下降7.6个百分点。通常房地产投资对销售有一定滞后,结合近期新开工面积、施工面积增速回落等现象看,销售与融资政策收紧对房地产投资的影响还未完全显现。

第三,社零增速回落,或是汽车销售增速回落影响。十月社零同比名义增长10.0%,较上月回落0.7个百分点;实际增速8.8%,较上月回落0.8个百分点。主要分项中,汽车类增速8.7%,较上月(13.1%)大幅回落4.4个百分点,或跟去年十月基数走高(九月同比增速2.7%,十月7.1%)有关;以限额以上批发和零售业零售额汽车占比初步测算,拉低社零增速超过1个百分点。

餐饮增速10.0%,回落0.6个百分点。家具、家电与建筑装潢材料增速11.0%、7.6%与12.3%,家具回升2.3个百分点,家电与建筑装潢材料回落0.3与1.9个百分点。

第四,工业增加值增速持平。十月规模以上工业增加值同比增速6.1%,与上月持平。其中,采矿业增速在九月份短暂转正后,重新回归负增长,同比跌幅2.2%;制造业增速6.7%,增速回升0.2个百分点;电力热力供应业增加7.9%,增速回升0.6个百分点。汽车行业增速17.9%,环比上月回落4.6个百分点,很大程度上跟去年同期基数走高(九月同比增速2.7%,十月7.3%)有关。

第五,十月经济数据喜忧参半,下行压力逐步显现。十月主要经济数据喜忧参半,投资累计增速回升、房地产投资增速上行、工业增加值持平,但社零增速、制造业投资当月增速回落。展望未来,政策收紧对房地产投资增速将会逐步显现;受低排量汽车消费税减半政策影响,去年十一月汽车销售与生产基数继续抬升,未来汽车消费和生产同比增速可能都会面临较大压力。

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