欧冠

油品的连环套期保值

2019-07-09 16:14:01来源:励志吧0次阅读

油品的连环套期保值

连环套期保值是供能源期货市场参与者使用的弹性策略,它指的是持有连续几个月的套期保值头寸。市场参与者在一个时点、通过一次交易就能够以同时在期货市场上报价的连续月份合约的平均价格锁定价值。一个时期连续几个月合约的平均价格就是此连环套期保值头寸的价格。例如,一个六个月的连环套期保值,就是指持有相同数量的连续六个月合约的头寸。 在纽约商业交易所连环交易可以在交易所公开叫价时间通过一次交易而实现。通过竞价,达成一个连环交易价格,这个价格一般根据各合约的当前价与前几个月份收盘平均价的差额而定。 在几个月的时间里获得一个平均价使套期保值者能够在这段时间锁定他的现金流。在纽约商业交易所,无铅汽油可以连环套保12个月,燃料油可以套保18个月,而原油更是达到了30个月。 连环套保中持有的头寸像其他期货头寸一样。任何一个月合约的头寸可以通过平仓或交割进行对冲。连环套保使套保者具有了一定的灵活性。通过连环套保,他可以根据市场走势,灵活地买入或卖出任何月份除套保以外的期货头寸,或者清算连环套保头寸中的任何月份合约,这是现货交易所无法比拟的。 连环套保需要遵守保证金规则。连环套保者被要求像各个月份分开那样保持任何月份期货合约的保证金。 例如:一个炼油厂预期需要60000桶原油,这些原油需求数量平均分配到从十月开始的连续六个月。运用连环套期保值就可以使它在这段时间内稳定成本支出。 炼油厂的风险管理部门乐意以连环套保的价格锁定购买价,并且,根据他们对原油市场的考察,如果需要,他们甚至乐意以更高的价格实施连环套保。 风险管理部门注意到套保合约月份的交易价格高于前几日平均收盘价大约10美分,也即$22.35.假设部门经理希望套保所有将来的购买量,那么他买进连续六个月的合约,总共60个合约,每个合约1000桶,正好是60000桶原油。 炼油厂在连环套期保值期间以$22.35/桶的价格锁定了60000桶原油的成本。 合约月份交易价格市场头寸 10月$22.5410个多头合约 11月$22.4210个多头合约 12月$22.3510个多头合约 1月$22.2910个多头合约 2月$22.2610个多头合约 3月$22.2410个多头合约 平均$22.35 假设炼油厂从固定的供应商那里买进原油,那么它可以在相应的月份平仓,以实现与现货市场交易对冲。它也可以选择在连环套保合约月份通过交易所进行交割。 像一般的套保一样,某个特定月份在期货市场上的损失可以用现货市场上的隐性收益得到弥补,或者期货市场上的收益可以用来弥补现货市场上的损失。

微信小程序如何发布
简单实用小程序开发
如何做有赞微商城
分享到: